Heraeus nhận định đà tăng trở lại của đồng USD đã đẩy giá bạc vào một “điểm uốn” quan trọng. Sau khi giảm xuống dưới 65 USD/ounce trong tuần trước, bạc đang chịu sức ép từ đồng USD, chính sách tiền tệ cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và lợi suất trái phiếu tăng.
“Giá bạc đã giảm xuống dưới 65 USD/ounce trong tuần trước khi chỉ số USD tăng trở lại trên 101,0, hướng tới mức cao nhất trong năm. Điều này đưa giá bạc vào một mức quan trọng”, các nhà phân tích Heraeus viết.
Theo Heraeus, nếu giá bạc có thể phục hồi lên khoảng 70 USD/ounce bất chấp đồng USD mạnh lên, Fed duy trì chính sách tiền tệ cứng rắn và lợi suất trái phiếu tăng, diễn biến này có thể củng cố khả năng bạc đang hình thành đáy.
Các nhà phân tích kim loại quý của Heraeus cho rằng diễn biến quanh các mốc 60 và 70 USD/ounce có thể cung cấp tín hiệu quan trọng về hướng đi tiếp theo của giá bạc.Ngược lại, mốc 60 USD/ounce đang trở thành ngưỡng cần theo dõi ở chiều giảm. Heraeus cảnh báo nếu giá bạc xuyên thủng mốc này, đó có thể là dấu hiệu cho thấy xu hướng giảm vẫn tiếp diễn, với các đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước và các đáy sau thấp hơn đáy trước. Đây là xu hướng mà giá bạc đã duy trì kể từ mức đỉnh hồi cuối tháng 1.
Bức tranh vĩ mô hiện tại cũng đang tạo thêm sức ép đối với bạc. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 5,22%, trong khi lợi suất thực của trái phiếu TIPS kỳ hạn 10 năm đạt 2,8%.
Theo Heraeus, những diễn biến này cho thấy việc Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9 vẫn chưa đủ để trấn an thị trường.
“Sự gia tăng của lợi suất thực cùng với lợi suất danh nghĩa đặc biệt đáng chú ý đối với kim loại quý”, các nhà phân tích viết.
Theo họ, đợt bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ không chỉ phản ánh kỳ vọng lạm phát cao hơn mà còn cho thấy nhà đầu tư đang yêu cầu mức lợi suất điều chỉnh theo lạm phát cao hơn. Diễn biến này phù hợp với kỳ vọng rằng chính sách tiền tệ có thể tiếp tục duy trì trạng thái thắt chặt trong thời gian dài hơn.
Áp lực đối với thị trường kim loại quý diễn ra trong bối cảnh giá dầu Brent vẫn quanh mức 100 USD/thùng. Dù Mỹ và Iran đã nối lại đàm phán, Heraeus cho rằng một thỏa thuận nhằm mở lại eo biển Hormuz dường như vẫn chưa thể sớm đạt được.
Trong khi đó, dòng bạc vật chất vào Ấn Độ đã có dấu hiệu phục hồi sau nhiều tháng suy yếu.
Theo Heraeus, Ấn Độ nhập khẩu 15,5 triệu ounce bạc trong tháng 8, lần đầu tiên kể từ tháng 2 lượng nhập khẩu hàng tháng vượt 10 triệu ounce. Con số này cũng cao hơn 36% so với mức 11,4 triệu ounce của tháng 8/2025.
Tuy nhiên, xét từ đầu năm, lượng bạc nhập khẩu của Ấn Độ vẫn thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm trước. Ước tính nước này đã nhập khẩu 75,6 triệu ounce bạc trong 8 tháng đầu năm, thấp hơn 24% so với mức 99,1 triệu ounce cùng kỳ năm ngoái.
Heraeus cho biết sự phục hồi trong tháng 8 diễn ra sau nhiều tháng lượng bạc nhập khẩu thấp bất thường. Các yêu cầu cấp phép được áp dụng từ tháng 5 đã khiến quy trình nhập khẩu trở nên phức tạp hơn, trong khi giá bạc cao cũng làm giảm nhu cầu.
“Đà tăng trong tháng 8 cho thấy dòng bạc vật chất bắt đầu trở lại bình thường, dù lượng nhập khẩu tính từ đầu năm vẫn thấp hơn đáng kể so với năm ngoái”, các nhà phân tích viết.
Trên thị trường, giá bạc cũng chỉ giao dịch nhỉnh hơn mức thấp nhất trong phiên sáng 28/9, sau khi có thời điểm giảm xuống dưới 61 USD/ounce vào khoảng 5h sáng theo giờ miền Đông Mỹ (ET).
Giá bạc giao ngay lần gần nhất ở mức 61,302 USD/ounce, giảm 4,67% trên biểu đồ ngày.
